華碩53億併研揚 跨醫療雲端

每股57.5元收購100%股權 並將買1萬張庫藏股

華碩（2357）11月合併營收衝上330億元新高，資金充沛啟動併購計劃，董事會昨決議斥資53.53億元收購老牌工業電腦廠研揚科技（2463），目標是收購100%股權，跨入物聯網與智能電網等雲端產業，另將買回1萬張庫藏股及處分和碩（4938）12.18%股權。


華碩自結11月筆電出貨量衝上120萬台，創歷年出貨新高，合併營收衝上320~330億元，比10月的220~230億元大幅成長43％。

處分和碩12.18%股權

華碩分家後，持有和碩股權24.36%，預計到12月24日將有一半股權可自由處分，董事會昨以處分非核心業務為由，通過處分2.77億股和碩股份案，將透過大宗盤後交易及轉換發行海外存託憑證方式，擇機處分。目前華碩持有和碩成本在40餘元，剩餘12.18%持股須等明年6月後才能賣出。華碩表示，目前帳面現金部位高達300~400億元，若加上處分和碩投股將有200億元現金入袋，充沛資金將作為3大用途，包括營運資金周轉、策略性購併及適度買回庫藏股以提高股東權益報酬率與每股純益表現。華碩董事會昨也正式通過將斥資53.53億元，在公開市場100%收購研揚股權案，引發市場高度關注。華碩目標收購價為57.5元，以昨收盤價概算溢價8.3%，收購期間為12月10日至明年1月21日。華碩目標至少收購研揚50%加計1股，取得控制經營權，再與新成立的碩陽公司合併，由華碩持股65%，研揚大股東持股35%。未來碩陽資本額9.6億元，研揚將消滅，原經營團隊全數留任碩陽。

華碩跨足工業領域

華碩投資長李志豪表示，雲端應用在工業電腦相當普及，期望藉由購併研揚進入工業雲端垂直領域發展，比方醫療雲端中遠端照護、巡房系統及醫療資訊系統等，不排除推研揚與華碩雙品牌。他表示，華碩在消費及商用電腦市場市佔率高，但在工業及醫療市場著墨少，未來將擴大雲端醫療發展。華碩持有研華14~15%股權，未以研華為標的，對此李志豪表示，華碩目標是投資標的取得50%以上股權掌握絕對經營權。研揚是老牌工業電腦廠，今年營收規模預估25億元，近年積極轉布局醫療工業電腦，成立醫揚科技，但營收貢獻今年估僅3億元。法人認為，以收購價及研揚今年今每股純益4~4.5元概算，目前本益比最低也在13倍，與龍頭廠研華（2395）目前本益比約14倍相比，收購價不算撿到便宜，不過，由於是公開收購，勢必須以溢價方式購買，若從純財務投資角度，則報酬率須看研揚獲利能力。

蘋果日報 2010/12/10 王郁倫