新嬰兒潮 增溫嬰童概念股

     　一胎化加上家庭所得提升，大陸父母相當寶貝家裡的小公主、小王子，捨得花錢給孩子最好的享受，也讓嬰童商機備受矚目。近年來，大陸嬰童消費年成長率都在兩成以上，而且專家預測，未來5年大陸將迎來新一輪的嬰兒潮，可預見嬰童市場將更蓬勃發展，相關的概念股也有長線的利多。

    　一位住在深圳的年輕媽媽張太太，每個月都去香港幫一歲半的寶貝女兒買東西。「從她出生到現在，我已經花了20多萬港幣（約台幣85萬元）。每個月我去香港買奶粉、食品、玩具和衣物，這些開銷還不包括剛剛為她裝修好的育兒室，在育兒室裡玩耍，她怎麼爬行都不會受傷。」

    　像張太太這樣，努力幫孩子買最好東西的母親，在大陸城市裡很常見。中國新富階級互相比較豪宅、名車、手錶等奢侈品之後，越來越多的年輕父母把較勁的戰場移到孩子的身上，這也讓大陸嬰童市場的「錢景」更具想像力。

    　新嬰兒潮 5年內來襲

    　根據弗若斯特沙利文研究機構(Frost & Sullivan)的數據顯示，近年來中國兒童消費品市場由2005年的740億元（人民幣，下同）增至2009年的1653億元，複合年增長率為22.3%；估計至2013年市場規模將增至3111億元，幾乎為2009年市場規模的2倍。

    　而且更大的利多是未來5年大陸將迎來新一輪的嬰兒潮。中國嬰童產業研究中心按大陸現有的人口推算，大陸最高的出生率將出現在2016年，人口數高峰為2028年。因此未來大陸的孕嬰童市場將更蓬勃發展，預估嬰童市場整個產業尚有20多年的牛市，市場規模將逐步增長至3000億元。

    　嬰童消費品包括服裝、家居用品及快速消費品，像是兒童傢俱、嬰兒車、汽車座椅、玩具，以及奶瓶、尿布及護膚品等必備的消費用品。

    　中國嬰童產業研究中心保守估計，大陸城鎮兒童總數約7700萬人，以家庭月消費兒童用品金額約900多元計算，城鎮嬰童用品市場年消費總額是690億元；若加上農村兒童市場及高速發展的孕產婦用品市場，現階段大陸0至6歲孕嬰童產業市場零售總額至少有1000億元的規模。

    　根據弗若斯特沙利文研究機構的統計，2009年大陸兒童服裝的收入是709億元，占兒童消費品市場的42.9%，是消費的最大宗，年增長率26.5%；其次是兒童家居用品與快速消費品，分別約占32.4%及24.7%，其中玩具銷售額將以每年40%的速度增長。中高端兒童消費品市場占整體市場約23%，複合年增長率約17.5%。

    　大陸嬰童市場主要的銷售通路是百貨公司，占市場40.1%，獨立專賣店為34.5%。麗嬰房總經理王國城指出，大陸近年積極提升農村經濟，從各省營業據點的業績，可明顯感受到二、三級城市的增長力，像青島、廈門、南京、蘇州、鎮江等城市，業績都不錯。

    　小兒童商 年增長逾2成

    　群益投信海外投資長葉書弘相當看好大陸嬰童消費商機，他指出，單是玩具、尿布、童裝等消費市場，就有約1700億的商機，過去5年的年成長率約23%，遠高於大陸社會消費零售總額年增率15%至17%的幅度。

    　大陸因幅員廣大，各地的市場需求不同，嬰童市場也形成品牌遍地開花的景象。以童裝品牌來說，博士蛙可能是華東第一品牌，溫州的貝因美、巴拉巴拉在當地具一定知名度，另外還有一些地方品牌，像派克蘭帝、力果、紅黃藍、今童王、嗒滴嗒等，外商品牌有米奇妙、貝蕾爾（韓國），台商品牌則有麗嬰房、黃色小鴨、ABC童裝等。品牌知名度高的業者，業績成長率會比產業平均水準高。

    　經營大陸市場，需考量各地的喜好及天氣狀況，王國城舉例，上海是大陸流行中心，對新款式的接受度高，且講究品牌；北京對於新事物需要多一點時間才能接受；武漢、重慶、成都等長江沿岸城市，流行會跟隨上海的腳步。廣東較注重吃跟住，在童裝方面不講究。由於長江以南在冬季不供暖氣，大人和小孩都要穿3件褲子才足以禦寒，所以童裝在設計上會採用寬版。

    　中低價位 產品需求量大

    　「大陸各城市間的差異大，雖然有各式各樣的挑戰，但這也令人感到興奮，因為可依不同階層一波波的操作，不像台灣市場一下就飽和。」王國城說。10多年前就在香港掛牌的全球第三大嬰兒車製造公司隆成集團董事長黃英源觀察指出，目前京、滬、深、廣等大城市高價位的產品銷售較佳，但整體而言，還是中低價位的產品需求量較大。

    　葉書弘指出，大陸童裝產業才剛開始進入快速競爭的階段，主要原因有三，一是父母願意花在小朋友身上的錢變多了，二是逐漸有領導性廠商的進入，三是一胎化政策有可能放鬆，對整體行業是新的利多。王國城分析，未來大陸嬰幼童產業將走向集團化及大型化，不過，前5大品牌可能只拿下20%至30% 的市占率，排名在後的公司因為市場大，仍可以存活得很好。」

    　目前兩岸三地的嬰童概念股，台灣以麗嬰房為代表；香港以博士蛙、好孩子、隆成、恆安、維達、澳優奶粉等為主；陸股方面有生產兒童用藥的康芝藥業、亞寶藥業，玩具大廠高樂股份、奧飛動漫及星輝車模等。大陸教育概念股則多在美國股市掛牌，如北京新東方、安博教育、學而思、中國學大教育集團、環球雅思等。

    　百家爭鳴中，創投資金較偏愛投資有通路渠道、或有品牌優勢的企業。由於大陸嬰童產業長期穩定成長的趨勢不變，投資人可優先考量通路、童裝、教育類的相關個股。




旺報 2010/11/15 許家綸