富爸爸效應 生醫股嶄露頭角

　國內生醫產業在逐步找到營運利基下，近期也掀起「富爸爸效應」，部分早年投資的大集團已開始要進入收成階段。不過，Vivo（維梧）創投合夥人孔繁建認為，台灣要有更多願意長期投資的金主（財團），才能吸引國際長遠投資的金主，而讓生技產業快速和國際市場接軌。

　孔繁建認為，造成財團尚不敢大舉加碼布建生技產業，主要是政府缺少對明確產業長期投資的意願，而且在法規的制定上，對長期投資者也是個限制，畢竟投資不等於投機，如果政府沒有明確的產業方向，那麼金主的投資就會打折扣。

　就初步統計，國內目前比較積極投入生醫產業的集團以潤泰、永豐餘最積極。

　率先投資的永豐餘，是以太景生技為灘頭堡，目前太景的新型抗菌新藥－奈諾沙星，去年已成功技轉國際大廠，象徵集團投入新藥產業開始逐步進入收成期，另一研發中的骨髓幹細胞驅動新藥TG-0054年底也將完成二期臨床，也將爭取國際授權機會。該公司在特別股轉換為普通股的問題獲解決下，可大舉縮短上市時間。

　投資領域最綿密的潤泰集團，從新藥開發、CRO臨床、植物新藥到保健食品都有，去年還與統一集團、華人生技專家趙宇天合資成立天福；潤泰除了投資國內生技公司，也投資海外公司，更準備成立創投基金，在在都突顯看好生醫產業的發展。

　另外，資金雄厚的中鋼則是以天女散花式的模式布局了不少，鴻海集團則小試了高級健檢，由於和訊聯合資投資此領域，因此，也投資了訊聯。

　最先開花結果的和信集團，則因中橡成功開發龐貝氏症的孤兒藥，每年有逾10億元權利金入帳，該公司投資的景德製藥，日前順利取得工研院新型抗癌藥及奈米包覆平台的技術授權，目標5年內營收倍增，晉升國內前五大藥廠，未來兩年內也將完成IPO。

　另外，新東陽集團也很勇敢，Polaris Group（北極星）暨瑞華新藥執行長吳伯文認為，如果沒有新東陽董事長麥寬成，他們公司早倒了，而投入研發中的肝癌新藥A DI-PEG 20也不可能一路走到目前已進入FDA的三期臨床，而有十多種新適應症陸續進入多國、多中心的人體臨床試驗。

　針對集團的投資生醫產業，創投界認為，有不少投資案是由於虧損到不能倒下去的窘狀，在虧損金額實在太大下，才逼迫集團咬牙支撐，才有了現在逐步嶄露頭角的風光。

　像統一轉投資的神隆，成立超過十年，一直到近三年才順利轉虧為盈，去年盈餘才首度彌補完帳上虧損，可見其前期投入的心力。目前已神隆已是國內原料藥的龍頭，占國內原料藥出口值的5成以上，近年在抗癌藥領域獲得不錯斬獲，該公司預計9月底前可望掛牌上市，目前暫定掛牌價53元，上市後市值將突破10億美元，成為國內生醫產業的市值王。



 工商時報 2011/08/15 杜蕙蓉