創投達人警告網路泡沫

美國私募基金Providence Equity Partners執行長尼爾森（Jonathan Nelson）預警投資人一窩蜂投資熱門網路公司，甚至不顧股東權益的狂熱程度 ，將造成網路泡沫。

　近年來先後投資線上音樂服務業者Hulu、汽車交易網站AutoTrader.com及百度線上影片服務「奇藝」等網路事業的尼爾森是美國數一數二的網通投資專家。近日他向金融時報表示：「當投資人在一天內就做出投資決定時，往往不是好徵兆。」

　他認為，包括熱門團購折價網站Groupon、Twitter在內的公司市值已出現泡沫化現象，但他更在意的是投資人一心爭取入股機會，卻忽略投資程序的潛在問題。他表示：「儘管話題焦點都在公司市值，但我覺得真正問題是在投資合約內容與程序，畢竟市值永遠沒有定數，但投資程序向來明確，而目前是程序上出了問題。」

　快速竄起的新創網路公司不但沒有足夠時間讓投資人事先調查商業資訊，且投資人為搶先入手甚至接受「史無前例的合約內容」，例如以普通股代替優先股。尼爾森表示，「以往公司都會歡迎投資人加入董事會」，但現在即便不配給董事席次，投資人也願意投資。

　尼爾森認為今日網路業和當年網路泡沫時期大不相同，因現在不僅網路普及，且時下熱門網路公司多發展出獲利模式。儘管如此，眼前的投資需求已遠超過「優質」網路公司的供應量，畢竟臉書的成功故事算是「獨樹一格」，不代表其他類似業者也能有相同市值。

　他肯定Groupon商業模式，但認為該公司應付市場競爭的策略有待觀察。與其說投資銀行使勁推銷客戶投資網路公司，尼爾森認為來自投資人的火熱需求才是造就市場泡沫的主因。

工商時報 2011/05/03 陳穎芃

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