上銀第二？ 由田今年EPS估8.2元

繼去年深耕面板廠，去年營運動能順利轉虧為盈的檢測設備廠由田（3455）繳出每股盈餘5.41元的好成績後，近期市場再傳出，今年由田已成功拿下國內觸控面板廠等多家大廠的檢測設備訂單。

另外，今年印刷電路板廠欲積極擴充HDI，以及IC載板也欲擴產。據了解，兩大業務的部分訂單排程已經看到今年第3季底。法人認為，由田在兩大業務推升下，今年營運持續登高峰，預估今年毛利率將可維持逾4成以上水準。日盛投顧預估，由田今年每股盈餘將由去年5.4元成長至8.2元，年增率達52%。

全球景氣逐漸復甦好轉，檢測儀器設備廠是春江水暖鴨先知，深耕面板及印刷電路板領域的由田，去年以來受惠國內面板大廠新奇美（3481）與京東方、華星、龍騰、天馬等陸系面板業者在8.5代面板廠的擴產動作積極，由田去年營運現轉機，2010年獲利達2.8億元，由2009年虧損3300萬元大幅翻紅。

市場人士指出，由田與上銀（2049）產業性質相近，且去年與今年獲利能力大幅躍進，由田有機會與上銀展開比價行情，市場人士認為由田將成為「上銀第二」。

今年，隨著中小尺寸手持式產品的觸控商機持續火紅，國內觸控廠商包括達虹（8056）、TPK（3673）、勝華（2384）以及和鑫（3049）為鞏固市佔率與客戶訂單，十分積極擴展產能，也帶動對於自動檢測設備的需求。此外，與智慧型中小尺寸密切相關的HDI以及IC載板廠，包括欣興（3037）、景碩（3189）、燿華（2367）也欲積極擴大產能。

觀察去年由田檢測設備產品的營收佔比，其PCB（低階基板、Flipchip、HDI板等等）業績約佔2成、LCD前段與後段設備約佔8成。法人預估，由田隨著今年HDI產業擴產積極，今年業績可望較去年成長5成以上，LCD業績也會持續墊高，整體觀察，今年的營收年增率有機會較去年成長2至3成。

由田關注電子產業發展，由去年的面板產業順利跨入目前最當紅的觸控面板以及HDI領域。法人表示，隨觸控以及印刷電路板廠商持續擴充產能下，由田今年營運也可望雨露均沾。因此，若跟隨客戶產業趨勢，法人預期，由田今年底的淨值比約上看40元。



自由時報 2011/03/15 蔡乙萱